Publikum Skupina danes objavlja naslednje mnenje o stanju na balkanskih trgih s političnega in gospodarskega vidika. Glede na dosedanje rezultate njihovega sklada Publikum Balkan, ki je zagotovo med boljšimi balkanskimi delniškimi skladi, bi se z njihovim mnenjem kar strinjal. V kolikor bi želeli izkoristiti akcijo, vabljeni. lp Borut
"Opis in analiza situacije na Balkanu
Negativni trend, ki smo mu priča na Balkanu zadnjih nekaj mesecev, se nadaljuje tudi v marcu. Razloga sta dva: na eni strani politična nestabilnost v Srbiji, ki delno vpliva tudi na gibanje trgov v Banja Luki in Makedoniji, na drugi strani pa negativno gibanje svetovnih borznih trgov, ki je vplivalo tudi na hrvaški, slovenski, turški, romunski in grški trg.
Pogled skozi politično prizmo
V Srbiji je bilo dolgo časa v ospredju nerešeno vprašanje statusa Kosova. Prav to je vodilo v padanje tečajev delnic vse od jeseni dalje. Do razglasitve neodvisnosti je prišlo sredi februarja in ocenimo lahko, da je bil odziv Srbije bolj ali manj pričakovan: ostra retorika, nekaj demonstracij ter diplomatski ukrepi. Tak razvoj dogodkov je iz vidika borznih trgov dokaj ugoden, saj je bil največji strah vlagateljev ponoven izbruh dlje časa trajajočega nasilja, do česar pa očitno ne bo prišlo. V primerjavi s tem, se zdi padec vlade bistveno manjši problem, kar pa so očitno vlagatelji spregledali.
Zaradi nesoglasij znotraj koalicije, je Vlada Republike Srbije predlagala predsedniku države, da razpusti parlament in razpiše predčasne parlamentarne volitve. Čeprav so bila trenja v vladi prisotna že kar nekaj časa, pa je dokončen razkol nastal zaradi različnih pogledov glede Evropske unije in Kosova. Ne glede na to, da se vse stranke strinjajo, da je prihodnost Srbije v Evropski uniji ter da je Kosovo sestavni del Srbije, pa je bilo stališče predsednika vlade Koštunice, da se Srbija ne more vključiti v Evropsko unijo brez Kosova. Nasprotno pa je stališče Demokratske stranke, da naj si Srbija prizadeva priključiti Evropski uniji, hkrati pa naj se bori tudi proti samostojnosti Kosova.
Tako prepad med stališči različnih strank ni tako velik, kakor se zdi na prvi pogled. Gre bolj ali manj za vprašanje, kako hitro se bo Srbija približevala Evropski uniji in ne za vprašanje, ali si bo sploh prizadevala v tej smeri. Ankete kažejo, da si več kot 70% srbov želi priključiti Evropski uniji, zato bi si stranka, ki ne bi spoštovala te usmeritve, težko zagotovila podporo volilcev.
Vpliv na kapitalske trge
In kaj to pomeni za cene na Beograjski borzi? Zmaga Demokratske stranke ter pro-evropsko usmerjena vlada bi prav gotovo bistveno zvišala tečaje delnic (spomnimo se vpliva Tadićeve zmage na predsedniških volitvah, ko je večina delnic poskočila za 5-10% v enem samem dnevu). Gre delno za psihološki učinek, delno pričakovanja glede umiritve retorike, hitrejšega približevanja Evropski uniji ter večji naklonjenosti tujim neposrednim naložbam. Po drugi strani pa tudi vlada sestavljena iz Srpske radikalne stranke za trg ne bi pomenila nekaj izrazito slabega. Ne pozabimo, da so cene na Beograjski borzi od maja lani padle že za 45%, tako da je negativni scenarij že vračunan v tečaje. To seveda ne pomeni, da zmaga radikalne stranke ne bi na trg kratkoročno prinesla večjih nihanj, vendar bi bil po naši oceni tak učinek izrazito začasne narave. Trenutne ankete ter ocene analitikov kažejo na rahlo prednost pro-evropskih strank.
Kaj to pomeni za Publikum Balkan?
Ne smemo pa pozabiti, da je Srbija le en del Balkana – v skladu Publikum Balkan naložbe v Srbijo predstavljajo le dobro četrtino vseh sredstev. Na žalost pa tudi preostali trgi, kjer ima sklad naložena sredstav, padajo. To je predvsem posledica negativnega gibanja svetovnih trgov. Tako je osrednji ameriški indeks Dow Jones izgubil 25% od svoje najvišje vrednosti. Glede na poslabšanje makro-ekonomskih razmer v ZDA se nam zdi tak padec upravičen, vendar pa ocenjujemo, da nadaljnji večji padci niso verjetni. Preobrnitev trenda na svetovnih trgih pa bi pozitivno vplivala tudi na regijske borze, predvsem Grčijo, Turčijo, Romunijo in Hrvaško.
Pogled skozi ekonomsko prizmo
Za razliko od večine ostalih trgov, je Balkanski trg v dokaj majhni meri izpostavljen problemom povezanih z zniževanjem gospodarske rasti v ZDA ali krizi v finančnem sektorju na razvitih trgih. Podjetja v regiji so še vedno v veliki meri odvisna od domačega povpraševanja, ki ostaja močno. To potrjujejo tudi rezultati, ki so jih podjetja dosegla v poslovnem letu 2007. Le kot primer lahko navedemo Komercijalno banko Skopje in Sojoprotein (obe sta med večjimi naložbami sklada Publikum Balkan). Obrestni prihodki Komercijalne banke Skopje so v letu 2007 porasli za skoraj 40%, prav toliko se je dvignil tudi dobiček. Sojaprotein je zvišala prodajo za dobrih 17%, dobiček pa kar za 90%. Kljub dobrim rezultatom so cene delnic teh podjetij padle, predvsem kot posledica kratkoročnih političnih negotovosti v regiji. Prav dobro poslovanje podjetij daje osnovo za dolgoročno rast cen delnic, trenutna politična situacija pa potenciala rasti pos lovanja ne omejuje.
Za Balkansko regijo še vedno velja, da dosega nadpopvrečne stopnje gospodarske rasti ter da se v njej še naprej odvija proces privatizacije in konsolidacije. Vlade večine držav so že najavile uvrstitve novih podjetij na borzo, s čimer je zagotovljen nadaljni razvoj kapitalskih trgov. Tako gre Balkan še naprej po svoji pot razvoja, rasti in transformacije.
Zakaj vztrajati na Balkanu?
Glavni razlog za padanje delnic v Srbiji (- 45%) je bil strah pred vojno na Kosovu – do tega ni prišlo! Padec vlade ne zasluži take reakcije!
Pro-evropsko usmerjena Demokratska stranka ima za sedaj prednost v primerjavi z Srpsko radikalno stranko – najbrž bo tako na parlamentarnih volitvah zmagala pro-evropska opcija.
Tudi zmaga radikalcev ne pomeni katastrofe za trge – predvsem to pomeni počasnejše približevanje EU (ker pa 70% srbov podpira pridružitev EU, bo tudi vlada verjetno delovala v tej smeri).
Balkan ni Srbija: Publikum Balkan ima dobro četrtino sredsev naloženih v Srbiji, preostanek pa v drugih državah.
Na teh nivojih je veliko delnic že precej podvrednotenih – to pomeni, da na srednji rok obstaja precejšenj potencial rasti.
ŠE BESEDA O SKLADU PUBLIKUM BALKAN
Publikum Balkan je prav v zadnjih tednih zabeležil dve leti delovanja, v tem času pa je vrednost enote premoženja porasla za 60%.
V času padanja borznih trgov se tudi skladi ne morejo izogniti padcu vrednosti enote premoženja. Kljub temu smo v družbi za upravljanje skladov Publikum PDU poskušali čim bolj zmanjšati negativni vpliv korekcije. Tako smo bistveno zmanjšali naložbe v Grčiji in Turčiji, prodali del naložb v Srbiji in Sloveniji ter povečali delež denarja, depozitov in obveznic v strukturi sredstev.
Naložbeni nasvet
Vsekakor vam priporočamo. da si pred investiranjem v vzajemne sklade določite naložbene cilje ter si zagotovite optimalno razpršitev premoženja. Naložbeni cilji vlagatelja so odvisni od starosti, načrtovanih let vlaganja, naklonjenosti tveganju, količine prihrankov, ki jih namerava vložiti in ciljev, ki jih želi doseči z vlaganjem v vzajemne sklade. Tako je iz vidika zmanjšanja tveganja prevelike izpostavljenosti, smiselno sestaviti portfelj iz različnih skladov, ki imajo svoje naložbene politike usmerjene v različne gospodarske panoge in geografske regije. V želji, da vam pomagamo k odločitvi, kako najlažje razporediti vaša sredstva, smo v družbi Publikum PDU pripravili naložbene kombinacije skladov za različne tipe vlagateljev. Za podrobnejšo predstavitev in pomoč pri izbiri primerne kombinacije skladov so vam na voljo naši finančni svetovalci v naših poslovnih enotah ter na brezplačni telefonski številki 080 22 41.
Prav tako vas obveščamo, da z jutrišnim dnem pričnemo z dvotedensko akcijo za brezplačni vstop v vse naše sklade!
Želimo vam preudarno investiranje!
Publikum PDU
Publikum PDU d.d., Kocljeva 1a, Murska Sobota upravlja osem vzajemnih skladov: delniški vzajemni sklad Publikum Balkan, Publikum International, Publikum Azijski Tigri, Publikum Nova Evropa, Publikum USA, Publikum SCI&Tech, mešani vzajemni sklad Primus in obvezniški sklad Publikum Bond. Dvoletni donosi vzajemnih skladov Publikum PDU se nanaša na obdobje 23.2.2006-23.2.2008. Vlagatelj ima pravico zahtevati izročitev prospekta ter zadnjega objavljenega letnega in polletnega poročila vzajemnega sklada. Prospekt in izvleček prospekta sta vlagateljem brezplačno dostopna na sedežu Publikum PDU, d. d., Kocljeva 1 a, Murska Sobota vsak delavnik od 8. do 16. ure, na internetni strani ww.publikum.si, in na vseh vpisnih mestih. Zgodovinski podatki o donosih ne zagotavljajo donosov v prihodnosti. Prikazane donose zmanjšujejo stroški vstopne provizije.
Negativni trend, ki smo mu priča na Balkanu zadnjih nekaj mesecev, se nadaljuje tudi v marcu. Razloga sta dva: na eni strani politična nestabilnost v Srbiji, ki delno vpliva tudi na gibanje trgov v Banja Luki in Makedoniji, na drugi strani pa negativno gibanje svetovnih borznih trgov, ki je vplivalo tudi na hrvaški, slovenski, turški, romunski in grški trg.
Pogled skozi politično prizmo
V Srbiji je bilo dolgo časa v ospredju nerešeno vprašanje statusa Kosova. Prav to je vodilo v padanje tečajev delnic vse od jeseni dalje. Do razglasitve neodvisnosti je prišlo sredi februarja in ocenimo lahko, da je bil odziv Srbije bolj ali manj pričakovan: ostra retorika, nekaj demonstracij ter diplomatski ukrepi. Tak razvoj dogodkov je iz vidika borznih trgov dokaj ugoden, saj je bil največji strah vlagateljev ponoven izbruh dlje časa trajajočega nasilja, do česar pa očitno ne bo prišlo. V primerjavi s tem, se zdi padec vlade bistveno manjši problem, kar pa so očitno vlagatelji spregledali.
Zaradi nesoglasij znotraj koalicije, je Vlada Republike Srbije predlagala predsedniku države, da razpusti parlament in razpiše predčasne parlamentarne volitve. Čeprav so bila trenja v vladi prisotna že kar nekaj časa, pa je dokončen razkol nastal zaradi različnih pogledov glede Evropske unije in Kosova. Ne glede na to, da se vse stranke strinjajo, da je prihodnost Srbije v Evropski uniji ter da je Kosovo sestavni del Srbije, pa je bilo stališče predsednika vlade Koštunice, da se Srbija ne more vključiti v Evropsko unijo brez Kosova. Nasprotno pa je stališče Demokratske stranke, da naj si Srbija prizadeva priključiti Evropski uniji, hkrati pa naj se bori tudi proti samostojnosti Kosova.
Tako prepad med stališči različnih strank ni tako velik, kakor se zdi na prvi pogled. Gre bolj ali manj za vprašanje, kako hitro se bo Srbija približevala Evropski uniji in ne za vprašanje, ali si bo sploh prizadevala v tej smeri. Ankete kažejo, da si več kot 70% srbov želi priključiti Evropski uniji, zato bi si stranka, ki ne bi spoštovala te usmeritve, težko zagotovila podporo volilcev.
Vpliv na kapitalske trge
In kaj to pomeni za cene na Beograjski borzi? Zmaga Demokratske stranke ter pro-evropsko usmerjena vlada bi prav gotovo bistveno zvišala tečaje delnic (spomnimo se vpliva Tadićeve zmage na predsedniških volitvah, ko je večina delnic poskočila za 5-10% v enem samem dnevu). Gre delno za psihološki učinek, delno pričakovanja glede umiritve retorike, hitrejšega približevanja Evropski uniji ter večji naklonjenosti tujim neposrednim naložbam. Po drugi strani pa tudi vlada sestavljena iz Srpske radikalne stranke za trg ne bi pomenila nekaj izrazito slabega. Ne pozabimo, da so cene na Beograjski borzi od maja lani padle že za 45%, tako da je negativni scenarij že vračunan v tečaje. To seveda ne pomeni, da zmaga radikalne stranke ne bi na trg kratkoročno prinesla večjih nihanj, vendar bi bil po naši oceni tak učinek izrazito začasne narave. Trenutne ankete ter ocene analitikov kažejo na rahlo prednost pro-evropskih strank.
Kaj to pomeni za Publikum Balkan?
Ne smemo pa pozabiti, da je Srbija le en del Balkana – v skladu Publikum Balkan naložbe v Srbijo predstavljajo le dobro četrtino vseh sredstev. Na žalost pa tudi preostali trgi, kjer ima sklad naložena sredstav, padajo. To je predvsem posledica negativnega gibanja svetovnih trgov. Tako je osrednji ameriški indeks Dow Jones izgubil 25% od svoje najvišje vrednosti. Glede na poslabšanje makro-ekonomskih razmer v ZDA se nam zdi tak padec upravičen, vendar pa ocenjujemo, da nadaljnji večji padci niso verjetni. Preobrnitev trenda na svetovnih trgih pa bi pozitivno vplivala tudi na regijske borze, predvsem Grčijo, Turčijo, Romunijo in Hrvaško.
Pogled skozi ekonomsko prizmo
Za razliko od večine ostalih trgov, je Balkanski trg v dokaj majhni meri izpostavljen problemom povezanih z zniževanjem gospodarske rasti v ZDA ali krizi v finančnem sektorju na razvitih trgih. Podjetja v regiji so še vedno v veliki meri odvisna od domačega povpraševanja, ki ostaja močno. To potrjujejo tudi rezultati, ki so jih podjetja dosegla v poslovnem letu 2007. Le kot primer lahko navedemo Komercijalno banko Skopje in Sojoprotein (obe sta med večjimi naložbami sklada Publikum Balkan). Obrestni prihodki Komercijalne banke Skopje so v letu 2007 porasli za skoraj 40%, prav toliko se je dvignil tudi dobiček. Sojaprotein je zvišala prodajo za dobrih 17%, dobiček pa kar za 90%. Kljub dobrim rezultatom so cene delnic teh podjetij padle, predvsem kot posledica kratkoročnih političnih negotovosti v regiji. Prav dobro poslovanje podjetij daje osnovo za dolgoročno rast cen delnic, trenutna politična situacija pa potenciala rasti pos lovanja ne omejuje.
Za Balkansko regijo še vedno velja, da dosega nadpopvrečne stopnje gospodarske rasti ter da se v njej še naprej odvija proces privatizacije in konsolidacije. Vlade večine držav so že najavile uvrstitve novih podjetij na borzo, s čimer je zagotovljen nadaljni razvoj kapitalskih trgov. Tako gre Balkan še naprej po svoji pot razvoja, rasti in transformacije.
Zakaj vztrajati na Balkanu?
Glavni razlog za padanje delnic v Srbiji (- 45%) je bil strah pred vojno na Kosovu – do tega ni prišlo! Padec vlade ne zasluži take reakcije!
Pro-evropsko usmerjena Demokratska stranka ima za sedaj prednost v primerjavi z Srpsko radikalno stranko – najbrž bo tako na parlamentarnih volitvah zmagala pro-evropska opcija.
Tudi zmaga radikalcev ne pomeni katastrofe za trge – predvsem to pomeni počasnejše približevanje EU (ker pa 70% srbov podpira pridružitev EU, bo tudi vlada verjetno delovala v tej smeri).
Balkan ni Srbija: Publikum Balkan ima dobro četrtino sredsev naloženih v Srbiji, preostanek pa v drugih državah.
Na teh nivojih je veliko delnic že precej podvrednotenih – to pomeni, da na srednji rok obstaja precejšenj potencial rasti.
ŠE BESEDA O SKLADU PUBLIKUM BALKAN
Publikum Balkan je prav v zadnjih tednih zabeležil dve leti delovanja, v tem času pa je vrednost enote premoženja porasla za 60%.
V času padanja borznih trgov se tudi skladi ne morejo izogniti padcu vrednosti enote premoženja. Kljub temu smo v družbi za upravljanje skladov Publikum PDU poskušali čim bolj zmanjšati negativni vpliv korekcije. Tako smo bistveno zmanjšali naložbe v Grčiji in Turčiji, prodali del naložb v Srbiji in Sloveniji ter povečali delež denarja, depozitov in obveznic v strukturi sredstev.
Naložbeni nasvet
Vsekakor vam priporočamo. da si pred investiranjem v vzajemne sklade določite naložbene cilje ter si zagotovite optimalno razpršitev premoženja. Naložbeni cilji vlagatelja so odvisni od starosti, načrtovanih let vlaganja, naklonjenosti tveganju, količine prihrankov, ki jih namerava vložiti in ciljev, ki jih želi doseči z vlaganjem v vzajemne sklade. Tako je iz vidika zmanjšanja tveganja prevelike izpostavljenosti, smiselno sestaviti portfelj iz različnih skladov, ki imajo svoje naložbene politike usmerjene v različne gospodarske panoge in geografske regije. V želji, da vam pomagamo k odločitvi, kako najlažje razporediti vaša sredstva, smo v družbi Publikum PDU pripravili naložbene kombinacije skladov za različne tipe vlagateljev. Za podrobnejšo predstavitev in pomoč pri izbiri primerne kombinacije skladov so vam na voljo naši finančni svetovalci v naših poslovnih enotah ter na brezplačni telefonski številki 080 22 41.
Prav tako vas obveščamo, da z jutrišnim dnem pričnemo z dvotedensko akcijo za brezplačni vstop v vse naše sklade!
Želimo vam preudarno investiranje!
Publikum PDU
Publikum PDU d.d., Kocljeva 1a, Murska Sobota upravlja osem vzajemnih skladov: delniški vzajemni sklad Publikum Balkan, Publikum International, Publikum Azijski Tigri, Publikum Nova Evropa, Publikum USA, Publikum SCI&Tech, mešani vzajemni sklad Primus in obvezniški sklad Publikum Bond. Dvoletni donosi vzajemnih skladov Publikum PDU se nanaša na obdobje 23.2.2006-23.2.2008. Vlagatelj ima pravico zahtevati izročitev prospekta ter zadnjega objavljenega letnega in polletnega poročila vzajemnega sklada. Prospekt in izvleček prospekta sta vlagateljem brezplačno dostopna na sedežu Publikum PDU, d. d., Kocljeva 1 a, Murska Sobota vsak delavnik od 8. do 16. ure, na internetni strani ww.publikum.si, in na vseh vpisnih mestih. Zgodovinski podatki o donosih ne zagotavljajo donosov v prihodnosti. Prikazane donose zmanjšujejo stroški vstopne provizije.
